2024年8月9日晚，环保型线缆材料主要供应商浙江太湖远大新材料股份有限公司（以下简称“太湖远大”，证券代码“920118”）披露招股公告，将于8月12日启动招股，8月13日发行申购，拟向不特定合格投资者公开发行股票不超过730万股（含本数，不含超额配售选择权），发行后总股本5,089.60万股，发行价格为17.00元/股，发行后市盈率为11.80倍。
公开信息显示，太湖远大成立于2004年，是一家集研发、制造、销售与服务为一体的国家高新技术企业、国家级专精特新“小巨人”企业。太湖远大本次将募集资金1.24亿元用于“特种线缆用环保型高分子材料产业化扩建项目”及补充流动资金。
产品供应国内电缆龙头，推动高压超高压绝缘料国产化能力
作为国内大型知名电缆企业主要供应商，太湖远大是较早进入环保型线缆用高分子材料领域的企业。通过自主创新，公司已研发并储备了一系列行业领先的核心技术。公开资料显示，太湖远大陆续研发了低剥离过氧化物交联半导电外屏蔽料、高阻燃环保型无卤聚烯烃、硅烷交联低烟无卤阻燃聚烯烃电缆料、环保新型硅烷交联聚乙烯绝缘料、阻燃型硅烷交联聚乙烯绝缘料等具有行业代表性的新产品，展现出较强的行业竞争力。
双碳目标下，国家对线缆领域应用材料的环保性提出了更高要求，市场对聚乙烯电缆料和低烟无卤电缆料等环保材料的需求越发高涨。目前，普通线缆用高分子材料的生产工艺已相当成熟，但符合绿色制造理念的环保型线缆材料仍具较高技术壁垒。在“以国内大循环为主体，国内国际双循环相互促进”的大背景下，减少对高压及超高压电缆绝缘料进口品牌的依赖，推动国产替代的需求趋势尤为迫切。2022年，太湖远成功揭榜浙江省“500kV超高压电缆用可交联聚乙烯绝缘料产业化”项目，电压等级越高，对于电缆绝缘材料的纯净度和均匀度要求越高，制造工艺越难，国内企业仅有万马高分子等少数厂家具有超高压绝缘料的生产能力，公司此次成功揭榜将有望进一步加强超高压绝缘料的国产化能力。
过往业绩展现企业韧性，募投项目加码特种环保料产能
报告期内，太湖远大经营状况良好，业绩处于稳定增长阶段。据招股书显示，2021年、2022年、2023年及2024年上半年，公司营收和净利润规模持续增长，营业收入分别为107,136.56万元、139,230.16万元、152,353.92万元及76,090.21万元；净利润分别为4,589.56万元、6,109.14万元、7,745.70万元及3,814.05万元，盈利能力稳步提升。
2021-2023年，太湖远大硅烷交联聚乙烯电缆料产能利用率分别为82.10%、77.88%和96.50%，化学交联聚乙烯电缆料产能利用率分别为95.67%、107.74%和101.00%，显示出公司目前主要产品产能已接近或呈现饱和状态。在此背景下，优化产品条线，提升中高端产品产能成为太湖远大的优选。
值得注意的是，太湖远大此次IPO计划募集资金12,410.00万元，其中8,410.00万元用于“特种线缆用环保型高分子材料产业化扩建项目”，以拓宽产品线并升级产品结构。该项目计划新增4套生产线，包括500kV及以下过氧化物可交联电缆料生产线设备1套，35kV及以下过氧化物可交联电缆料生产线设备1套，新能源特种材料生产线设备2套。500kV及以下过氧化物可交联电缆料生产线主要用于生产220kV、110kV、35kV及以下过氧化物可交联电缆料。据悉，220kV、110kV及以下过氧化物可交联电缆料属于高压及超高压电缆料，对企业的技术要求更高，同时也具备更高的盈利空间，目前仍具有较大的国产替代空间。
项目达产后，预计每年将新增500kV及以下过氧化物可交联电缆料20,000吨，35kV及以下过氧化物可交联电缆料12,000吨，新能源特种材料38,000吨。届时，公司产能将得到显著增强，特别是化学交联聚乙烯电缆料的产能将进一步提升。
值得关注的是，在高压、超高压电缆料领域，太湖远大已有技术积累。公司掌握了110kV及以下高压屏蔽料和护套料的生产工艺，并实现了对外销售；同时公司75kV及以下直流输电挤包绝缘电力电缆用交联聚乙烯绝缘料也已在2023年开始小规模生产并应用；公司还储备了320kV及以下直流交联聚乙烯绝缘料技术。未来，在技术及资金的支持下，太湖远大高压、超高压电缆料的开发进程也将加速推进。
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