国寿安保基金：经济弱恢复与流动性宽松的格局将持续 市场需等待新动能
上周A股再度震荡下行，多数指数录得负收益，上证50跑赢创业板指，沪深300跑赢中证1000，大盘价值股表现相对抗跌。
上周多数行业下跌，价值、成长再次明显分化，周期、消费大幅上涨，而中游制造、科技风格延续跌势。近期高温干旱与俄乌问题催化下，石油、天然气等能源品价格不断攀升，欧洲天然气价格涨至300欧元，原油创三周以来最高收盘，刺激煤炭、油气、海运等板块大幅上扬。海南疫情形势出现明显好转，全省新增报告感染者市、县数进一步减少，三亚新增报告感染者数持续下降，疫情修复利好消费板块，酒店餐饮、食品饮料等板块明显走强。成长风格延续调整趋势，由于宏观流动性与微观交易结构接近极值状态，叠加中报披露季节，致使市场脆弱性抬升，触发市场避险情绪，电子、国防军工、电力设备等大幅下跌。具体来看，煤炭、农林牧渔、石油石化、交通运输、社会服务等行业领涨，电子、国防军工、电力设备、机械设备、建筑材料等行业涨幅居后。
国寿安保基金认为权益市场短期震荡趋势尚未出现破局力量，成长赛道的拥挤与价值基本面的疲软决定了风格切换难以彻底。
从国内看，上周国常会要求在落实稳经济一揽子政策同时，再实施19项接续政策，具体包括：增加3000亿元以上政策性开发性金融工具额度，依法用好5000多亿元专项债结存限额；出台措施支持民营企业、平台经济发展；允许地方“一城一策”运用信贷等政策，合理支持刚性和改善性住房需求；派出稳住经济大盘督导和服务工作组等。新一轮稳增长政策加码，对经济基本面预期产生一定提振并增强市场信心。
从海外看，国寿安保基金认为美联储主席鲍威尔重磅讲话在即，市场观望氛围浓厚，抑制投资者风险偏好，鉴于近期多位美联储官员再“放鹰”，表示将“加息至限制水平，明年不急降息”。
整体来看，国寿安保基金认为过于一致的宏观预期以及极致化的持仓导致市场风格切换预期上升，但价值风格与宏观基本面关联度较高，三季度或难以出现明显的景气催化，而经济弱恢复与流动性宽松的格局将持续，但市场需要等待新动能。
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