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上周行情回顾
（3.7-3.11）
A股市场
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全球市场资讯
国际
1. 欧央行超预期释放鹰派信号
3月10日，欧洲央行维持三大利率不变，宣布将加速结束资产购买计划，4月-6月净购买额分别为400亿欧元、300亿欧元和200亿欧元，最终可能在三季度结束资产购买。
2. 欧美通胀继续创新高
欧元区2月通胀率从1月的5.1%升至5.8%，连续四个月刷新历史新高，而且欧央行预计通胀会在短期内进一步上升。美国通胀也继续抬升，根据美国劳工部公布的数据显示，美国2月CPI同比攀升至7.9%，再次创下自1982年以来最高水平。
国内
1. 1-2月外贸收获开门红
1-2月我国外贸进出口取得两位数增长，实现“开门红”。据海关统计，今年前2个月，我国进出口总值6.2万亿元，同比增长13.3%。其中，出口3.47万亿元，增长13.6%；进口2.73万亿元，增长12.9%；贸易顺差7388亿元，增加16.3%。
2. 央行上缴超万亿元利润
央行今年依法向中央财政上缴结存利润，总额超过1万亿元，主要用于留抵退税和增加对地方转移支付，支持助企纾困、稳就业保民生。
3. 2月通胀基本稳定
中国2月CPI同比上涨0.9%，环比上涨0.6%；PPI同比上涨8.8%，环比上涨0.5%。国家统计局指出，2月份，受原油、有色金属等国际大宗商品价格上涨等因素影响，PPI环比由降转涨，同比涨幅回落；受春节因素和国际能源价格波动等共同影响，CPI环比涨幅略有扩大，同比涨幅总体平稳。
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农银汇理观点
股票市场
近期经历震荡调整后，市场最恐慌的时候正在过去，未来一个月有望迎来阶段性修复窗口。
从上周海外市场表现看，对俄乌冲突的恐慌情绪已显著释放，海外权益市场从单边下跌转入双向波动。此外，美联储加息乃至缩表计划靴子落地在即。值得注意的是外部的不确定性仍将持续扰动，制约风险偏好。
国内方面，2月社融数据不及市场预期，当前经济缓慢压力仍大，后续“稳增长”政策或将进一步发力。
投资策略上，建议关注两个方向：
① 科技成长已到底部区域，情绪修复窗口可以找业绩确定性的标的逢低布局。
② 立足防守反击，配置高股息、低估值、政策预期强化的金融地产板块。
债券市场
上周，债市先跌后大幅上涨，10年期国债收益率下行至2.79%。从2月金融数据来看，宽信用效果仍未显现，政策或需进一步发力。
海外方面，受2月CPI同比大涨7.9%的影响，美国10年期国债收益率短线拉升至2%以上。目前中美10年利差再次回到80BP水平，市场已完全消化3月美联储加息25BP的预期。
对于债券市场，目前国内经济、社融均处于缓慢改善阶段，叠加各地疫情频发，预计债市维持震荡行情。
免责声明：市场有风险，选择需谨慎！此文仅供参考，不作买卖依据。
