热点关注
2022年1月27日至28日，规模前十的公募基金密集发布拟自购公告，合计规模不低于8.5亿元。今年以来，受资金面及外围因素影响，A股市场频频下挫，为提振市场情绪，基金公司纷纷发布公告，将使用固有资金申购或认购旗下基金，多数公司在公告中说明拟出资金额、拟申购或认购基金类型及承诺持有时间。其中，汇添富基金拟出资2亿元申购MSCI中国A50互联互通ETF，其余公司主要拟申购基金类型以偏股型基金为主。今年以来，基金公司实际出资5.1亿元，自购产品累计28只，其中，申购金额最大为南方MSCI中国A50联接A，南方基金于1月6日出资2亿元自购。从历史来看，基金公司自购规模峰值多数发生在A股下跌区间，近年来自购基金类型转向股票型基金。2021年四季度，基金公司净申购季度规模达到11.58亿元，突破历史新高。此外，自2015年以来，基金公司净自购规模（股票型+混合型）阶段性峰值发生在2015年三季度、2018年一季度、2020年一季度及2021年一季度，与A股下跌区间相对应。从自购基金类型来看，自2020年以来，基金公司自购股票型基金规模占比明显增加，债券型基金比例则明显压缩。
时隔六年，又一基金公司获批成立销售子公司。根据博时基金1月20日于公司官网公告显示 ，公司已获得中国证监会批准设立全资销售子公司，业务范围为证券投资基金销售业务以及其他被证监会许可的业务，博时基金为国内第七家成立基金销售子公司的基金公司。2012年3月嘉实基金成立嘉实财富管理有限公司，为国内第一家基金销售子公司，此后国金基金、九泰基金、中欧基金、万家基金以及华夏基金先后成立销售子公司。值得注意的是，本次博时基金成立基金子公司距离对上一家基金销售子公司已有6年时间。根据基金业协会公布2021年三季度公募基金保有规模数据显示，已有三家销售子公司进入前股票+混合公募基金保有量前100名，分别为中欧财富、嘉实财富以及华夏财富，排名分别为58、74以及72，对应保有量规模分别为79亿元、69亿元以及46亿元。从基金销售子公司代销产品情况来看，截止2022年1月23日，嘉实理财代销产品数量超4,000只，而华夏理财、万家理财代销产品数量基本在2,500只左右，中欧理财代销产品数量则约650只。而从产品分布来看，基金销售子公司主要以外部产品为主，母公司产品占比均不超过10%。我们认为，基金销售子公司作为基金公司重要销售渠道，在与基金投顾试点业务发展过程中将起到一定推动作用。随着近日时隔6年后基金销售子公司再度获批成立，我们认为后续或将有更多公司获批。
市场表现
近两周权益类基金持续下跌，债券类基金收益分化，中证全债指数涨幅居首，领先所有基金指数。
权益基金：近两周权益基金指数持续下跌，受A股下跌行情影响，普通股票型、偏股混合型、灵活配置型与平衡混合型基金指数收益分别为-6.12%、-5.67%、-4.20%、-2.37%。近两周各主题基金收益均值均为负，跌幅较小的为金融地产主题基金，收益中位数-0.30%，医药主题基金跌幅最大，收益中位数为-10.02%。近两周收益排名领先的产品为国联安安心成长（+4.39%）、前海联合泳隆A（+3.26%）和万家宏观择时多策略（+3.19%）。
债券基金：近两周各类债券型基金指数分化，中长期纯债型基金指数延续上涨，近两周收益0.30%，混合债券型一级、混合债券型二级、偏债混合型基金指数延续弱势，近两周收益分别为-0.11%、-1.03%、-0.91%。近两周收益排名领先的产品为东方红鑫裕两年定开（+2.39%）、南方季季享90天滚动持有A（+1.97%）和光大保德信尊裕纯债一年定开（+1.61%）。
FOF：近两周FOF产品跌幅有所收窄。普通FOF中，近两周前海开源裕源表现最佳（+0.75%），今年以来只有易方达如意安泰一年A收益为正（+0.06%）；目标风险FOF中，近两周东方红颐和稳健养老目标两年收益领先（+0.50%）；目标日期FOF中，近两周有两只产品收益为正，分别为中欧预见养老2025一年持有（+0.30%）和泰达宏利养老目标2025一年持有（+0.15%）。
REITs：近两周各类REITs产品收涨，整体成交活跃度大幅上升。近两周产权类和特许经营类REITs均取得正收益，其中红土创新盐田港仓储物流REIT和富国首创水务REIT近两周涨幅超过10%，分别为11.49%和10.99%。当前全部11只REITs均相对发行价有10%以上的涨幅，其中富国首创水务REIT相对发行价涨幅最为突出，达81.76%。过去两周REITs市场活跃度大幅提升，其中富国首创水务REIT交易最为活跃，区间日均成交额6664.45万元。
产品发行
新发基金热度：近两周主动基金发行数量和募集规模回升。近两周新发基金募集规模为837亿元，新成立主动管理基金87只，较1月上旬有明显回升，其中，偏股型混合型基金发行数量和规模领先。近两周首发规模靠前的基金中，偏股混合型及偏债混合型基金数量居多，发行规模居前的产品为信达澳银智远三年持有期A（46.63亿元）、博时恒鑫稳健一年持有A（32.52亿元）和中欧融享增益一年持有A（27.32亿元）。
正文
热点关注
基金公司自购行为透视
1月27日至28日，规模前十的公募基金密集发布拟自购公告，合计规模不低于8.5亿元。今年以来，受资金面及外围因素影响，A股市场频频下挫，为提振市场情绪，基金公司纷纷发布公告，将使用固有资金申购或认购旗下基金，多数公司在公告中说明拟出资金额、拟申购或认购基金类型及承诺持有时间。截至2022年1月28日，据基金公司公告，非货基金规模排名前十的基金公司合计拟申购或认购旗下基金不低于8.5亿元，其中，汇添富基金拟出资2亿元申购MSCI中国A50互联互通ETF，其余公司主要拟申购基金类型以偏股型基金为主。
今年以来，基金公司实际出资5.1亿元，自购产品累计28只，其中，申购金额最大为南方MSCI中国A50联接A，南方基金于1月6日出资2亿元自购。
图表1：非货基规模Top10公募基金近日纷纷发布拟自购公告
资料来源：各基金公司官网，中金公司研究部，注：数据截止2022.1.28
图表2：今年以来基金公司自购基金明细
资料来源：万得资讯，中金公司研究部，注：数据截止2022.1.28
从历史来看，基金公司自购规模峰值多数发生在A股下跌区间，近年来自购基金类型转向股票型基金。2021年四季度，基金公司净申购季度规模达到11.58亿元，突破历史新高。此外，自2015年以来，基金公司净自购规模（股票型+混合型）阶段性峰值发生在2015年三季度、2018年一季度、2020年一季度及2021年一季度，与A股下跌区间相对应。从自购基金类型来看，自2020年以来，基金公司自购股票型基金规模占比明显增加，债券型基金比例则明显压缩。
图表3：基金公司自购规模与A股走势情况
资料来源：万得资讯，中金公司研究部，注：数据截止2022.1.28
图表4：基金公司自购基金类型变化
资料来源：万得资讯，中金公司研究部，注：数据截止2022.1.28
博时基金获批成立销售子公司
根据博时基金1月20日于公司官网公告显示，公司已获得中国证监会批准设立全资销售子公司，注册资本为5,000万元，业务范围为证券投资基金销售业务以及其他被证监会许可的业务。博时基金为国内第七家成立基金销售子公司的基金公司，2012年3月嘉实基金成立嘉实财富管理有限公司，为国内第一家基金销售子公司，此后国金基金、九泰基金、中欧基金、万家基金以及华夏基金先后成立销售子公司。值得注意的是，本次博时基金成立基金子公司距离对上一家基金销售子公司已有6年时间。
图表5：我国基金销售子公司成立时间
资料来源：公司官网，中金公司研究部
部分销售子公司已获得一定成绩。根据基金业协会公布2021年三季度公募基金保有规模数据显示，已有三家销售子公司进入前股票+混合公募基金保有量前100名，分别为中欧财富、嘉实财富以及华夏财富，排名分别为58、74以及72，对应保有量规模分别为79亿元、69亿元以及46亿元。
图表6：已有三家销售子公司进入前股票+混合公募基金保有量前100名
资料来源：基金业协会，中金公司研究部；注：数据截至2021.9.30
基金产品代销数量存在一定差异。从基金销售子公司代销产品情况来看，可以发现代销产品数量存在一定差异。截止2022年1月23日，嘉实理财代销产品数量超4,000只，而华夏理财、万家理财代销产品数量基本在2,500只左右，中欧理财代销产品数量则约650只。而从产品分布来看，基金销售子公司主要以外部产品为主，母公司产品占比均不超过10%。
代销产品类型分布相对接近。截止2022年1月23日，代销产品数量较高多的4家公司产品类型分布相对接近，混合型产品数量占比均在50%以上，股票型产品于债券型产品数量占比则在40%左右。
图表7：基金销售子公司代销产品数量
资料来源：万得资讯，中金公司研究部；注：数据截至2022.1.23，数据统计口径为基金主成分
图表8：基金销售子公司代销产品中母公司产品占比
资料来源：万得资讯，中金公司研究部；注：数据截至2022.1.23，数据统计口径为基金主成分
图表9：基金销售子公司代销产品分布
资料来源：万得资讯，中金公司研究部；注：数据截至2022.1.23
基金销售子公司或将对基金投顾业务起到推动作用。截止2021年年底，已先后有超过60家公司级获得基金投顾资格，其中去年获批家数更是超过40家。我们认为，基金销售子公司作为基金公司重要销售渠道，在与基金投顾试点业务发展过程中将起到一定推动作用。随着近日时隔6年后基金销售子公司再度获批成立，我们认为后续或将有更多公司获批。
图表10：基金投顾试点资格获批名单
资料来源：资本市场标准网，中金公司研究部；注：截至2021.12.31
市场表现
图表11：开放式基金近两周表现
资料来源：万得资讯，中金公司研究部，注：数据截止2022.1.28
图表12：开放式基金今年以来表现
资料来源：万得资讯，中金公司研究部，注：数据截止2022.1.28
图表13：万得一级行业近两周表现
资料来源：万得资讯，中金公司研究部，注：数据截止2022.1.28
图表14：万得一级行业今年以来表现
资料来源：万得资讯，中金公司研究部，注：数据截止2022.1.28
主动权益
图表15：主动权益基金细分品类近两周净值表现前五
资料来源：万得资讯，中金公司研究部，注：数据截止2022.1.28
图表16：主动权益基金细分品类今年以来净值表现前五
资料来源：万得资讯，中金公司研究部，注：数据截止2022.1.28
图表17：主题基金近两周收益分布
资料来源：万得资讯，中金公司研究部，注：数据截止2022.1.28
图表18：主题基金今年以来收益分布
资料来源：万得资讯，中金公司研究部，注：数据截止2022.1.28
图表19：主题基金细分品类近两周净值表现前五
资料来源：万得资讯，中金公司研究部，注：数据截止2022.1.28
图表20：主题基金细分品类今年以来净值表现前五
资料来源：万得资讯，中金公司研究部，注：数据截止2022.1.28
债券基金
图表21：债券型基金细分品类近两周净值表现前五
资料来源：万得资讯，中金公司研究部，注：数据截止2022.1.28
图表22：债券型基金细分品类今年以来净值表现前五
资料来源：万得资讯，中金公司研究部，注：数据截止2022.1.28
FOF
普通FOF
图表23：各类普通FOF近两周净值表现前五（按基金类型分类）[1]
资料来源：万得资讯，中金公司研究部，注：数据截止2022.1.28
图表24：各类普通FOF今年以来净值表现前五（按基金类型分类）
资料来源：万得资讯，中金公司研究部，注：数据截止2022.1.28
目标风险养老FOF
图表25：各类目标风险养老FOF近两周净值表现前五（按持有期分类）
资料来源：万得资讯，中金公司研究部，注：数据截止2022.1.28
图表26：各类目标风险养老FOF今年以来净值表现前五（按持有期分类）
资料来源：万得资讯，中金公司研究部，注：数据截止2022.1.28
目标日期养老FOF
图表27：各类目标日期养老FOF近两周净值表现前五（按持有期分类）
资料来源：万得资讯，中金公司研究部，注：数据截止2022.1.28
图表28：各类目标日期养老FOF本年以来净值表现前五（按持有期分类）
资料来源：万得资讯，中金公司研究部，注：数据截止2022.1.28
REITs
图表29：近两周全部公募REITs产品表现明细
资料来源：万得资讯，中金公司研究部，注：数据截止2022.1.28
产品发行
图表30：今年以来新发主动管理基金数量及规模（周度）
资料来源：万得资讯，中金公司研究部，注：数据截止2022.1.28
图表31：近两周新发主动管理基金规模及数量分布
资料来源：万得资讯，中金公司研究部，注：数据截止2022.1.28
图表32：近两周成立规模Top 20的主动管理产品明细
资料来源：万得资讯，中金公司研究部，注：数据截止2022.1.28
本文选编自微信公众号“中金量化”；作者：胡锦瑶、刘均伟等；全球财富网编辑：刘家殷。
